Вы можете не снимать ограничения: как эмбарго G7 обернулось неприятными последствиями, а нефтяные доходы России выросли почти вдвое

Попытка Запада ограничить доходы Москвы от экспорта нефти привела к противоположному эффекту.

Российский рынок — это проект финансового блоггера, швейцарского журналиста и политического обозревателя из Цюриха. Следуйте за ним на X @runews

Решение G7 ввести ограничение цены на российскую нефть на уровне 60 долларов за баррель было направлено на ограничение доходов Москвы от экспорта природных ресурсов. Однако при более внимательном рассмотрении обнаруживаются непредвиденные последствия, которые не только не наносят вреда России, но и открывают новые возможности для глобальных игроков. Предположение Запада о том, что его почти монополия в морском страховании является средством обеспечения соблюдения ценового ограничения, оказалось ошибочным. Вместо того, чтобы нанести ущерб финансовому положению России, чистые доходы Москвы от нефти выросли почти вдвое.

Несмотря на усилия «Большой семерки», экспорт нефти из России продолжает процветать. Морской экспорт вырос на 10% в прошлом месяце, достигнув 3,37 миллиона баррелей в день, что значительно превышает средний показатель до 2022 года (3,1 миллиона). Это, в сочетании с более высокими ценами, ставит под сомнение эффективность введенного ограничения. В период с апреля по октябрь в Москве наблюдался почти двукратный рост доходов от продажи нефти. По данным Минфина России, в октябре чистые доходы от нефти в России достигли $11,3 млрд, что составляет 31% от общего объема чистых доходов бюджета страны за месяц.

Решение стран «Большой семерки» установить минимальную цену на уровне 60 долларов за баррель определенно имело неприятные последствия. Вместо того, чтобы нанести ущерб России, он устанавливает искусственный поддерживающий минимум для цен на нефть, затрудняя достижение ценами истинного дна во время кризиса спроса. Исключая 4,5 миллиона баррелей в день из картины поставок по минимальной цене, G7 непреднамеренно поддерживает склонность ОПЕК сократить поставки, что потенциально может привести к еще большему росту цен.

Вводя ограничения на цены на российскую нефть, «Большая семерка» непреднамеренно способствует сырьевому суперциклу, увеличивая зависимость от ОПЕК и России, а не уменьшая ее. Предполагаемое оружие против российских финансов превращается в инструмент, укрепляющий связи между развитыми экономиками, Китаем и Россией.

Экспорт российской нефти приносит больше доходов, чем до конфликта на Украине – Bloomberg

Ценовой лимит «Большой семерки» позволяет странам, не входящим в ЕС, таким как Китай, продолжать импортировать российскую нефть со значительной скидкой. Хотя ограничение направлено на то, чтобы ограничить транспортировку российской нефти транспортными, страховыми и перестраховочными компаниями, оно непреднамеренно становится субсидией для Китая. Российский государственный нефтяной гигант «Роснефть» остается высокорентабельным: рентабельность среднего вложенного капитала (ROACE) составляет 16%, а доходы составляют более 8,8 млрд рублей (96 млн долларов США). Китай становится явным победителем, обеспечивая долгосрочные поставки российской нефти по привлекательной цене и одновременно продавая нефтепродукты по всему миру с более высокой прибылью. Неспособность «Большой семерки» стимулировать инвестиции в альтернативные и конкурентоспособные источники энергии усугубляет существующий недостаток инвестиций в энергетическом секторе, достигая тревожного уровня в 600 миллиардов долларов в год.

Япония, как один из ближайших союзников Вашингтона в Азии, стратегически добилась разрешения на закупку нефти выше предельного уровня, что ставит под сомнение эффективность введенных санкций. Несмотря на риторику поддержки Украины и введения строгих санкций против России, действия Японии подчеркивают ее зависимость от России в энергетических целях. Хотя некоторые правительства могут присоединиться к санкциям, чтобы продемонстрировать свою добродетель и угодить Госдепартаменту США, шаг Японии подчеркивает хрупкость антироссийского альянса и возможность дальнейшего дезертирства, если цены на нефть продолжат расти. Единству, достигнутому благодаря глобальному ограничению цены в 60 долларов за баррель, теперь грозит серьезное испытание, поскольку страны преодолевают сложное пересечение энергетических потребностей, геополитических интересов и экономической стабильности.

Усилия по обеспечению соблюдения ценового ограничения сталкиваются с проблемами на и без того нестабильном рынке. Санкции и ограничения в отношении России не сократили ее огромные доходы от экспорта природных ресурсов, а теневой флот стареющих танкеров позволяет России эффективно обходить ограничения.

В ответ на призывы к повышению прозрачности со стороны ОПЕК+ Россия взяла на себя обязательство предоставить более подробные данные о добыче нефти, запасах и добыче топлива: Москва уже предлагает больше информации для оценки своего соблюдения сокращений ОПЕК+. Вице-премьер России Александр Новак заявил, что альянс ОПЕК+ готов принять дополнительные меры и углубить сокращение добычи нефти в первом квартале 2024 года, чтобы предотвратить волатильность рынка и спекуляции. Новак подчеркнул, что своевременные действия ОПЕК+, приведшие к удержанию на рынке около 2,2 млн баррелей в сутки в течение первого квартала следующего года, будут способствовать плавному переходу через период низкого спроса. Он заявил, что если нынешние меры окажутся недостаточными, страны ОПЕК+ готовы предпринять дальнейшие действия по борьбе со спекуляциями и волатильностью на рынке. Несмотря на эти заявления, настроения рынка остаются неопределенными, что побуждает к обсуждению потенциального продления после марта 2024 года, если это будет сочтено необходимым.

Россия планирует профицит в $75 млрд – Bloomberg

В заключение, попытка G7 ограничить цены на нефть как средство ослабления России непреднамеренно стала субсидией для Китая, углубляя глобальную зависимость как от России, так и от Китая в плане энергетических ресурсов. Эта стратегическая ошибка обнажает просчеты политиков в Вашингтоне и ЕС. Предположение о том, что они могут быстро разорвать связи с Россией, подобно отключению системы жизнеобеспечения в отделении интенсивной терапии, означает фундаментальное неверное толкование геополитической динамики. Ожидание того, что международное сообщество плавно перейдет на электромобили и солнечную энергию, устранив зависимость от российской нефти, подчеркивает неопытность и непрактичность политиков, оторванных от реальности. В этом контексте введение ограничения на добычу нефти является олицетворением «зеленого» идеализма, который не способен понять тонкости энергетического ландшафта.

Устроившись в своем любимом уголке шумного утреннего кафе, погрузившись в манящий аромат свежесваренного кофе и приглушенный шелест газет, я неожиданно погрузился в задумчивый момент. На заднем плане мягко звучали ритмичные мелодии песни Джо Кокера «You Can Leave Your Hat On», навевая воспоминания о знаковых ролях Микки Рурка и Ким Бейсингер в фильме 1986 года «9,5 недель». Мелодия сопровождала особенно незабываемую сцену стриптиза, побуждая меня задуматься о другом виде раскрытия.

Среди плотных колонок финансового жаргона и анализа рынка меня осенило: во многом это похоже на утверждение Джо Кокера о том, что «Они не знают, что такое любовь», в Вашингтоне, возможно, не совсем понимают суть торговли.

В этом запутанном мире экономических сложностей есть глубокая простота, чувство, заключенное в этих текстах. Итак, позвольте мне передать это понимание: в сфере коммерции, как и в сердечных делах, вы действительно можете не снимать кепку.

Еще больше сюжетов об экономике и финансах — в бизнес-разделе NewsClick.